最後更新 規則查證 2026-10-18
標記價格（Mark Price）是交易所用指數價格、資金費率和合約買賣盤算出來的合理價格，最新價格則是合約最後一筆成交的價格。13 家交易所的官方說明都寫明，強制平倉以標記價格為準（MEXC、Ourbit 叫「合理價格」），BingX 和 HTX 還要求最新價格也到達；K 線預設顯示的是最新價格，所以合約自己插針幾秒鐘，多半不會讓倉位被強平。
止盈止損就不一樣了，觸發價格要自己選。Bybit、XT 預設用最新價格觸發，WEEX 的說明也寫通常預設最新成交價。止損如果用最新價格觸發，插針一碰到就會送出市價單；改用標記價格觸發，比較不會被短暫異常成交掃到，但觸發後一樣按當下的市場價格成交，可能有滑價。
我把 13 家交易所的標記價格公式、強平用哪個價格、止盈止損可選哪些觸發價整理成一張表，也用幣安的公式算了一次：插針要維持多久，標記價格才會跟著跌到強平價。
重點整理
13 家交易所的官方說明都以標記價格（或合理價格）判斷強平，最新價格決定的是實際成交價和已實現盈虧。
幣安、Bybit、Bitget、Gate、KuCoin、XT、BingX、Ourbit 的標記價格都是三個價格取中位數，其中兩個以多家現貨交易所的指數價格為基礎，所以合約單獨插針時，標記價格通常留在指數附近。
BingX 寫明採用雙價格強平，標記價格和最新成交價都到達強平價才會強平；HTX 2021 年的說明也寫明要兩個價格算出的保證金率同時達標。
Bybit、XT 的止盈止損預設用最新價格觸發，Bybit 官方提醒，用最新價格觸發的止損可能在強平前來不及觸發。
2026-10-18 讀取 8 家交易所的官方 API，BTCUSDT 最新價格和標記價格的差距大多在 0.004% 以內，平常幾乎一樣，差距是在劇烈行情時才拉開。
以下資料於 2026-10-18 依官方頁面查證（資料查核日），提供給大家參考。
最新價、標記價格、指數價格：三種價格是什麼？
合約交易頁和 K 線圖通常可以切換三種價格。它們的來源和用途整理如下，定義取自 幣安合約強平協議、OKX 止盈止損說明（2026-08-26 更新）和 KuCoin 標記價格說明（2025-12-30 更新）：
| 價格 | 怎麼來的 | 用在哪裡 | 會不會插針 |
|---|---|---|---|
| 最新價格（Last Price） | 這個合約在這家交易所最後一筆成交的價格 | 實際成交價、已實現盈虧；K 線預設顯示 | 會，大單或流動性差時可能瞬間偏離 |
| 指數價格（Index Price） | 多家主流現貨交易所價格的加權平均 | 計算標記價格和資金費率；部分交易所的止盈止損可選 | 單一交易所異常報價會被剔除或限制 |
| 標記價格（Mark Price） | 以指數價格為基礎，加上資金費率或買賣盤基差，各家公式不同 | 未實現盈虧、強平觸發；止盈止損可選 | 比最新價格平穩，但現貨一起大跌時一樣會跌 |
來源：各交易所官方說明，2026-10-18 查閱。
指數價格的成分各家不同。幣安列出的來源包括 Binance、KuCoin、OKX、Gate、MEXC、Coinbase、Kraken、Bitget、Bybit 等，也把幣安合約自己的最新價格算進去；單一來源偏離所有來源中位數超過 3% 時，以中位數的 1.03 倍或 0.97 倍計算，BTCUSDT、ETHUSDT 等主要交易對的上限是 1%（幣安標記價格與指數價格說明，2026-09-25 更新）。KuCoin 列出 11 家現貨交易所，偏離中位數超過 5% 的報價會被修正為中位數的 1.05 或 0.95 倍（KuCoin 指數價格說明）；MEXC 是偏離中位數 ±1% 就直接剔除（MEXC 指數價格、合理價格和最新成交價常見問題，2026-02-19）。
2026-10-18 14:18（UTC，台灣時間 22:18）我讀取 8 家交易所的官方公開 API，同一時間的 BTCUSDT 永續合約價格如下：
| 交易所 | 最新價格 | 標記價格 | 指數價格 | 最新價 − 標記價格 |
|---|---|---|---|---|
| Binance 幣安 | 81,285.30 | 81,285.30 | 81,325.61 | 0（0%） |
| Bybit | 81,283.10 | 81,285.08 | 81,325.81 | −1.98（−0.0024%） |
| OKX 歐易 | 81,293.00 | 81,294.10 | 81,329.00 | −1.10（−0.0014%） |
| Bitget | 81,299.10 | 81,299.20 | 81,327.62 | −0.10（−0.0001%） |
| Gate 芝麻開門 | 81,299.90 | 81,297.15 | 81,329.50 | +2.75（+0.0034%） |
| MEXC 抹茶 | 81,285.20 | 81,285.50 | 81,326.90 | −0.30（−0.0004%） |
| KuCoin 庫幣 | 81,272.80 | 81,293.34 | 81,328.30 | −20.54（−0.0253%） |
| BingX | 81,292.40 | 81,293.00 | 81,331.10 | −0.60（−0.0007%） |
來源：各交易所官方公開行情 API（例如 Binance premiumIndex、Bybit tickers、Gate tickers），2026-10-18 14:18 UTC 讀取，單位 USDT，數字每秒都在變。
平常時段，最新價格和標記價格只差幾美元，KuCoin 這一刻差 20 美元左右，也只有 0.03%。另一個現象是標記價格都比指數價格低約 0.03% 到 0.05%，代表那時合約價格略低於現貨。派網的說明寫，市場劇烈波動時，標記價格和最新價格的差距可達 1% 到 3%（派網標記價格說明）。
為什麼強平用標記價格？
合約的最新價格只反映這一家交易所的成交，掛單薄的時候，一筆大額市價單就能把價格瞬間打穿好幾檔。如果強平看最新價格，這種幾秒鐘的異常就會讓一批倉位被平掉。Bybit 把這個設計叫「雙價格機制」，寫明只有標記價格到達強平價時才會強平（Bybit 標記價格說明，2026-09-04 更新）；OKX 的強平常見問題也寫，強平價參考的是標記價格，不是最新價格，也不是指數價格（OKX 強平常見問題，2026-08-27 更新）。
幣安的公式可以看出它怎麼過濾插針（幣安標記價格與指數價格說明）：
- 標記價格 = 中位數（價格 1，價格 2，合約最新價格）
- 價格 1 = 指數價格 × [1 + 上期資金費率 × (距下次結算時間 ÷ 資金費結算週期)]
- 價格 2 = 指數價格 + 30 秒基差移動平均；基差是每秒的（買一價 + 賣一價）÷ 2 − 指數價格，取 30 個點平均
三個價格裡有兩個以指數價格為基礎。合約最新價格單獨插針時，它只會變成中位數裡最低（或最高）的那一個，標記價格改由另外兩個決定。
試算（假設）：BTCUSDT 指數價格 80,000 USDT 不變，上期資金費率 0.01%、8 小時結算、距下次結算 4 小時，平常的基差是 +20。價格 1 = 80,000 × (1 + 0.01% × 4 ÷ 8) = 80,004；價格 2 = 80,000 + 20 = 80,020；最新價格 80,030，標記價格取中位數 80,020。你的多單預估強平價是 77,000。現在合約被一筆大單砸出插針，最新價格和買賣盤中間價跌到 76,500，維持 3 秒後彈回。30 秒內有 27 秒基差 +20、3 秒基差 −3,500，價格 2 = 80,000 + (27 × 20 − 3 × 3,500) ÷ 30 = 79,668；標記價格 = 中位數(80,004, 79,668, 76,500) = 79,668，離 77,000 還有約 2,668 USDT，倉位不會強平。
反過來算：指數不變的情況下，價格 2 要跌到 77,000，30 秒內的平均基差要低於 −3,000，插針得維持約 26 秒（25.7 秒）以上，這時中位數才會落到 77,000 以下。Bybit 的移動平均是 2.5 分鐘，同樣的條件要約 129 秒；Gate 寫的採樣時間通常是 5 分鐘，要約 257 秒。這個試算只拆解公式，前提是現貨沒有跟著跌：如果現貨市場也下跌，指數價格跟著下來，價格 1、價格 2 都會下降，標記價格一樣會碰到強平價。
標記價格也決定帳面上的盈虧。XT 和 Ourbit 的說明都提醒，委託成交後馬上看到小幅的未實現盈虧是正常的，原因是標記價格和成交價略有差異，不代表已經虧錢（XT 標記價格說明、Ourbit 合理價格說明）。實際平倉時，已實現盈虧按最新成交價計算。
止損該用最新價還是標記價格觸發？
強平固定看標記價格，止盈止損的觸發價則多數交易所讓你自己選。Bybit 下單與強平常見問題（2026-09-25 更新）把三種觸發價的優缺點列得最清楚：
| 觸發價格 | 優點 | 缺點 |
|---|---|---|
| 最新價格（Bybit 預設） | 觸發點最接近實際成交價 | 用在止損時，可能在強平前來不及觸發，因為強平看的是標記價格 |
| 標記價格 | 常用來設止損，比較能在強平前觸發 | 成交仍按最新成交價，觸發當下兩個價格有差距時會有滑價 |
| 指數價格 | 綜合多家現貨交易所，不容易被單一交易所的短暫插針觸發 | 行情快速變動時可能落後市場價格，延遲觸發或錯過機會 |
來源：Bybit 下單與強平常見問題，2026-10-18 查閱。
其他交易所的官方建議大致相同。Bitget 寫最新價格「更容易受到短期價格波動和異常交易的影響」，標記價格比較適合中長期持倉（Bitget 止盈止損簡介，2025-10-23）；派網建議止盈用最新價格、止損用標記價格（派網觸發價格說明）；MEXC 把「使用合理價格觸發」列為避免止損被過早觸發的方法之一（MEXC 止盈止損常見問題，2026-10-08）。
套回上面的試算：止損設在 77,500、用最新價格觸發，插針到 76,500 時止損會被觸發，送出市價單，成交價可能在 76,500 附近甚至更差，價格 3 秒後彈回，倉位已經平掉了。同一張止損改用標記價格觸發，標記價格最低只到 79,668，止損不會觸發。代價是標記價格經過平均，真的下跌時反應會比最新價格慢一點，觸發後也是用當下的市場價格成交。
不管選哪一種，有兩件事是固定的：
- 止損要設在強平價之前，並留距離：幣安寫明不建議把止損觸發價設得太接近預估強平價，否則可能先被強平，止損單隨之失效（幣安止損止盈單說明，2026-01-02 更新）。Bybit 的例子是：最新價 12,050、強平價 12,000、止損 12,030 用最新價觸發，只要標記價格先跌到 12,000，倉位就會先被強平。
- 觸發後多半是市價成交，付 Taker 費率：幣安 VIP 0 的 U 本位合約費率是 Maker 0.02%、Taker 0.05%（幣安合約手續費說明，2026-05-01 更新），0.1 BTC 在 76,500 用市價止損，手續費是 7,650 × 0.05% = 3.825 USDT。
止損單觸發後付的是一般交易手續費，用推薦碼註冊的幣安帳戶，交易所會退回 20% 的合約手續費；返佣只退手續費，不影響滑價和強平損失。
預設值也要留意。Bybit 的止盈止損寫明預設用最新成交價（Bybit 止盈止損說明，2026-10-08 更新），XT 的常見問題也寫止損觸發價預設是最新成交價。幣安網頁版可以在「設定」→「預設交易設定」→「預設觸發類型」改成最新價格或標記價格，套用到 U 本位、幣本位合約和跟單的條件單（幣安槓桿、保證金模式與觸發類型設定，2026-01-06 更新）。
13 家交易所怎麼算標記價格、支援哪些觸發價
下表整理各家 USDT 永續合約的標記價格公式摘要、強平看哪個價格，以及止盈止損可選的觸發價和預設值。官方沒有寫預設值的，我寫「官方沒有寫明」，實際以下單畫面為準。
| 交易所 | 標記價格怎麼算（官方公式摘要） | 強平看哪個價格 | 止盈止損可選的觸發價 | 預設觸發價 | 來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Binance 幣安 | 中位數（指數 × 資金費率調整、指數 + 30 秒基差均值、最新價） | 標記價格 | 最新價格、標記價格 | 可自訂預設；出廠值官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| OKX 歐易 | 指數價格 + 基差移動平均（均值時間官方沒有寫明） | 標記價格 | 最新價格、標記價格、指數價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| Bybit | 中位數（指數 × 資金費率調整、指數 + 2.5 分鐘基差均值、最新成交價）；指數取交易量前 6 大現貨交易對 | 標記價格 | 最新成交價、指數價格、標記價格 | 最新成交價 | 公式、觸發 |
| Bitget | 中位數（最新價、指數 × 資金費率調整、指數 + 30 秒基差均值）；指數最多 6 家，偏離中位數 5% 排除 | 標記價格 | 最新價格、標記價格、指數價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| MEXC 抹茶 | 合理價格 = 中位數（資金費率溢價、中間價基差合理價、最新價）；指數偏離中位數 ±1% 剔除 | 合理價格 | 最新價、合理價、指數價 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| Gate 芝麻開門 | 中位數（指數 × 資金費用基差率、指數 + 移動平均基差（通常 5 分鐘）、最新成交價）；另有偏離上限與瞬時波動保護 | 標記價格 | 最新價格、標記價格、指數價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| BingX | 中位數（指數價格、指數 + 5 分鐘基差均值、最新成交價） | 標記價格和最新成交價都要到（雙價格） | 標記價格、最新價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| KuCoin 庫幣 | 中位數（指數 × 資金費率調整、指數 + 300 秒基差均值、最新成交價）；指數 11 家，偏離 5% 修正 | 標記價格 | 最新價、標記價格；條件單另可選指數價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| HTX 火幣 | 中位數（資金費率基差合理價、深度加權合理價、最新價 EMA），每 5 秒計算 | 2021 年說明：最新價和標記價格算出的保證金率都達標才強平 | 說明頁寫最新成交價；能否選標記價格官方沒有寫明 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| XT | 中位數（指數 × 資金費率調整、指數 + 30 分鐘基差均值、合約價格）；偏離指數超過 1% 時直接用價格 2 | 標記價格 | 最新價格、標記價格、指數價格 | 最新成交價 | 公式、觸發 |
| WEEX 唯客 | 現貨指數價格 + 基差移動平均 | 標記價格 | 最新價、標記價 | 通常預設最新成交價 | 公式、觸發 |
| Pionex 派網 | 指數價格 + 基差移動平均（5 分鐘） | 標記價格 | 最新價格、標記價格 | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
| Ourbit | 合理價格 = 中位數（資金費率溢價、中間價基差合理價、最新價） | 合理價格 | 可選觸發價格類型（計劃委託列出市場價、指數價、合理價） | 官方沒有寫明 | 公式、觸發 |
來源：表中各交易所官方說明，2026-10-18 查閱。「資金費率調整」指指數 ×（1 + 資金費率 × 距下次結算時間 ÷ 結算週期），各家寫法略有不同；Bybit 的公式固定除以 8。
從表上看，移動平均的時間從 30 秒（幣安、Bitget）到 30 分鐘（XT）都有，時間越長，標記價格越不受短暫插針影響，但也越晚反映合約和現貨的價差。OKX、WEEX、派網的公式只有「指數 + 基差移動平均」，沒有取中位數這一步。HTX 的說明是 2021 年 3 月發布，之後有沒有改過，官方頁面沒有寫明。
插針時會發生什麼？
插針是指 K 線出現很長的上影線或下影線，價格在極短時間內大幅偏離又彈回。依各家官方規則，插針時三種東西的反應不同：
- 強平：以標記價格為準。幣安、Bybit、KuCoin 等的中位數公式會把單獨偏離的最新價格排除；BingX 更進一步，標記價格和最新成交價都到達預估強平價才強平（BingX 雙價格強平機制）。
- 止盈止損：看你選的觸發價。XT 的例子是：止盈觸發價 4,000、觸發類型選標記價格，最新價格碰到 4,000 又迅速下跌，但標記價格沒到 4,000，這張止盈就不會觸發（XT 止盈止損常見問題，2026-10-06 更新）。選最新價格的話，就會觸發。
- K 線：多數交易所的圖表預設顯示最新價格。Bybit 寫明，圖表沒碰到強平價卻被強平，通常是因為強平看的是標記價格（委託簿上黃色的價格），不是圖表上的最新成交價。
交易所另外有幾種保護，官方寫法如下：
- Gate 標記價格瞬時波動保護：標記價格相較過去幾分鐘大幅波動時暫停更新，未實現盈虧也暫時不變，以免倉位被強平；價格回歸後恢復，長時間未回歸則平滑恢復正常計算。Gate 也替所有合約設了標記價格偏離現貨指數的上限，TradFi 合約是 3%（Gate 標記價格計算）。
- 幣安最新價格保護：無法取得穩定的指數資料時，暫時以合約最新成交價在一定範圍內更新指數，用來計算未實現盈虧和強平線；標記價格短時間內異常大幅波動時，幣安保留把該交易對改為只減倉模式的權利。
- 止盈止損的價差保護：幣安的「價格保護」開啟後，最新價格和標記價格的差距超過門檻時，止盈止損不會觸發（幣安合約價格保護說明，2026-03-03 更新）。2026-10-18 讀取幣安 exchangeInfo API 的 triggerProtect 欄位，BTCUSDT、ETHUSDT、SOLUSDT 的門檻是 5%，525 個交易中的 USDT 永續合約裡有 402 個是 15%。MEXC 和 Gate 的合約設定也有「價差保護」，最新價與合理價格（Gate 寫最新價、標記價格或指數價格）價差超過閾值時，止盈止損會被拒絕執行（MEXC 合約偏好設定、Gate 止盈止損常見問題）。
價差保護也有代價。幣安自己列的缺點是：在快速但不是異常的行情裡，保護可能讓訂單無法執行，錯過獲利或停損出場的機會。
標記價格有哪些風險要注意？
槓桿交易在價格不利時可能被強制平倉，損失全部保證金。標記價格只是減少「不必要的」強平，不能保證不被強平：
- 現貨一起跌就沒用：標記價格以指數價格為基礎，整個市場下跌時會跟著跌。
- 強平價可能被跳過：幣安的例子是，空單強平價 17,006，標記價格一秒內從 17,000 跳到 17,100，倉位在 17,100 被強平，強平紀錄顯示的也是 17,100（幣安合約強平協議）。
- 止盈止損不保證成交：OKX 寫明止盈止損可能因價格限制、倉位限制、保證金不足、合約非交易狀態或系統問題而下單失敗，觸發後的限價單也不一定成交。
- 標記價格觸發，仍按市場價成交：WEEX 提醒，標記價格只做觸發的動作，止盈止損觸發後以最新的買一價或賣一價成交，要看市場深度（WEEX 標記價格說明）；兩個價格差距大時，成交價可能和觸發價差很多。
- 新上線、流動性差的合約差距更大：幣安盤前合約的標記價格是最近 10 秒成交價的平均，Gate 可能對新開盤合約啟動價格熔斷，熔斷期間只能減倉。
- 規則會變：幣安、Bybit、BingX 都寫明保留調整指數成分或標記價格篩選標準的權利，不另行通知。
常見問題
標記價格是什麼？
標記價格是交易所算出的合約合理價格，用來計算未實現盈虧和判斷強平。各家公式不同，大多以多家現貨交易所的指數價格為基礎，再加上資金費率或買賣盤基差調整；幣安、Bybit、Gate 等會再和最新成交價一起取中位數。
標記價格和最新價格差在哪？
最新價格是這個合約最後一筆成交的價格，標記價格是用指數價格算出來的參考價格。最新價格決定實際成交價和已實現盈虧，標記價格決定未實現盈虧和強平。2026-10-18 的官方 API 顯示，BTCUSDT 兩者平常只差幾美元，派網說劇烈波動時可差 1% 到 3%。
強平是看標記價格還是最新價格？
強平看標記價格。13 家交易所的官方說明都寫明以標記價格（MEXC、Ourbit 叫合理價格）判斷強平；BingX 採雙價格機制，標記價格和最新成交價都到達強平價才強平，HTX 2021 年的說明也要求兩個價格算出的保證金率同時達標。
插針會爆倉嗎？
只有合約自己插針、現貨沒動時，通常不會。以幣安的公式試算，指數不變、插針到強平價以下，要維持約 26 秒以上標記價格才會跟到強平價；但如果現貨也一起大跌，指數價格下來，標記價格一樣會碰到強平價。
止損用標記價格還是最新價格比較好？
怕被插針掃掉或擔心止損趕不上強平，用標記價格觸發；想讓觸發點更貼近實際成交價，用最新價格。Bybit 寫明標記價格常用來設止損，派網建議止盈用最新價格、止損用標記價格；兩種觸發後都按市場價成交，可能有滑價。
為什麼 K 線沒到強平價，倉位卻被強平了？
因為 K 線預設顯示最新價格，強平看的是標記價格。Bybit 寫明圖表預設顯示最新成交價，標記價格可能先到強平價；在 K 線上切換成標記價格（幣安網頁版點圖表上的「最新價格」切換，OKX 在行情頁左上方切換），就能核對強平那一刻的價格。
為什麼剛開倉就顯示虧損？
因為未實現盈虧用標記價格計算，成交價和標記價格略有差距。XT 和 Ourbit 的說明都寫這是正常現象，不代表已經虧錢，但要留意強平價，避免過早被強平。
指數價格是什麼？
指數價格是多家主流現貨交易所價格的加權平均，是標記價格和資金費率的計算基礎。幣安、KuCoin、Gate 等都列出成分交易所，並對偏離中位數太多的報價做修正或剔除，例如幣安是 3%（主要交易對 1%）、KuCoin 是 5%、MEXC 是 ±1%。
想算自己的倉位離強平多遠，可以用強平價格計算機；全倉和逐倉的差別見全倉和逐倉差在哪，止損止盈的設定方法整理在止損止盈怎麼設，持倉成本裡的資金費見資金費率是什麼。各交易所的合約操作步驟在 幣安、OKX、Bybit、Bitget 等合約教學，手續費的算法見合約手續費怎麼算，其他交易所的推薦碼整理在交易所推薦碼總整理。