最后更新 规则核实 2026-10-18
标记价格（Mark Price）是交易所用指数价格、资金费率和合约买卖盘算出来的合理价格，最新价格则是合约最后一笔成交的价格。13 家交易所的官方说明都写明，强制平仓以标记价格为准（MEXC、Ourbit 叫“合理价格”），BingX 和 HTX 还要求最新价格也到达；K 线默认显示的是最新价格，所以合约自己插针几秒钟，大多不会让仓位被强平。
止盈止损就不一样了，触发价格要自己选。Bybit、XT 默认用最新价格触发，WEEX 的说明也写通常默认最新成交价。止损如果用最新价格触发，插针一碰到就会发出市价单；改用标记价格触发，不太容易被短暂的异常成交扫掉，但触发后一样按当时的市场价格成交，可能有滑点。
我把 13 家交易所的标记价格公式、强平用哪个价格、止盈止损可选哪些触发价整理成一张表，也用币安的公式算了一次：插针要持续多久，标记价格才会跟着跌到强平价。
要点整理
13 家交易所的官方说明都以标记价格（或合理价格）判断强平，最新价格决定的是实际成交价和已实现盈亏。
币安、Bybit、Bitget、Gate、KuCoin、XT、BingX、Ourbit 的标记价格都是三个价格取中位数，其中两个以多家现货交易所的指数价格为基础，所以合约单独插针时，标记价格通常留在指数附近。
BingX 写明采用双价格强平，标记价格和最新成交价都到达强平价才会强平；HTX 2021 年的说明也写明要两个价格算出的保证金率同时达标。
Bybit、XT 的止盈止损默认用最新价格触发，Bybit 官方提醒，用最新价格触发的止损可能在强平前来不及触发。
2026-10-18 读取 8 家交易所的官方 API，BTCUSDT 最新价格和标记价格的差距大多在 0.004% 以内，平时几乎一样，行情剧烈时差距才会拉开。
以下数据于 2026-10-18 依官方页面核实（数据核查日），供大家参考。
最新价、标记价格、指数价格：三种价格是什么？
合约交易页和 K 线图通常可以切换三种价格。它们的来源和用途整理如下，定义取自币安合约强平协议、OKX 止盈止损说明（2026-08-26 更新）和 KuCoin 标记价格说明（2025-12-30 更新）：
| 价格 | 怎么来的 | 用在哪里 | 会不会插针 |
|---|---|---|---|
| 最新价格（Last Price） | 这个合约在这家交易所最后一笔成交的价格 | 实际成交价、已实现盈亏；K 线默认显示 | 会，大单或流动性差时可能瞬间偏离 |
| 指数价格（Index Price） | 多家主流现货交易所价格的加权平均 | 计算标记价格和资金费率；部分交易所的止盈止损可选 | 单一交易所的异常报价会被剔除或限制 |
| 标记价格（Mark Price） | 以指数价格为基础，加上资金费率或买卖盘基差，各家公式不同 | 未实现盈亏、强平触发；止盈止损可选 | 比最新价格平稳，但现货一起大跌时一样会跌 |
来源：各交易所官方说明，2026-10-18 查阅。
指数价格的成分各家不同。币安列出的来源包括 Binance、KuCoin、OKX、Gate、MEXC、Coinbase、Kraken、Bitget、Bybit 等，也把币安合约自己的最新价格算进去；单一来源偏离所有来源中位数超过 3% 时，按中位数的 1.03 倍或 0.97 倍计算，BTCUSDT、ETHUSDT 等主要交易对的上限是 1%（币安标记价格与指数价格说明，2026-09-25 更新）。KuCoin 列出 11 家现货交易所，偏离中位数超过 5% 的报价会被修正为中位数的 1.05 或 0.95 倍（KuCoin 指数价格说明）；MEXC 是偏离中位数 ±1% 就直接剔除（MEXC 指数价格、合理价格和最新成交价常见问题，2026-02-19）。
2026-10-18 14:18（UTC，台湾时间 22:18）我读取了 8 家交易所的官方公开 API，同一时间的 BTCUSDT 永续合约价格如下：
| 交易所 | 最新价格 | 标记价格 | 指数价格 | 最新价 − 标记价格 |
|---|---|---|---|---|
| Binance 币安 | 81,285.30 | 81,285.30 | 81,325.61 | 0（0%） |
| Bybit | 81,283.10 | 81,285.08 | 81,325.81 | −1.98（−0.0024%） |
| OKX 欧易 | 81,293.00 | 81,294.10 | 81,329.00 | −1.10（−0.0014%） |
| Bitget | 81,299.10 | 81,299.20 | 81,327.62 | −0.10（−0.0001%） |
| Gate 芝麻开门 | 81,299.90 | 81,297.15 | 81,329.50 | +2.75（+0.0034%） |
| MEXC 抹茶 | 81,285.20 | 81,285.50 | 81,326.90 | −0.30（−0.0004%） |
| KuCoin 库币 | 81,272.80 | 81,293.34 | 81,328.30 | −20.54（−0.0253%） |
| BingX | 81,292.40 | 81,293.00 | 81,331.10 | −0.60（−0.0007%） |
来源：各交易所官方公开行情 API（例如 Binance premiumIndex、Bybit tickers、Gate tickers），2026-10-18 14:18 UTC 读取，单位 USDT，数字每秒都在变。
平时，最新价格和标记价格只差几美元，KuCoin 这一刻差 20 美元左右，也只有 0.03%。另一个现象是标记价格都比指数价格低约 0.03% 到 0.05%，说明当时合约价格略低于现货。派网的说明写，市场剧烈波动时，标记价格和最新价格的差距可达 1% 到 3%（派网标记价格说明）。
为什么强平用标记价格？
合约的最新价格只反映这一家交易所的成交，挂单薄的时候，一笔大额市价单就能把价格瞬间打穿好几档。如果强平看最新价格，这种几秒钟的异常就会让一批仓位被平掉。Bybit 把这个设计叫“双价格机制”，写明只有标记价格到达强平价时才会强平（Bybit 标记价格说明，2026-09-04 更新）；OKX 的强平常见问题也写，强平价参考的是标记价格，不是最新价格，也不是指数价格（OKX 强平常见问题，2026-08-27 更新）。
从币安的公式可以看出它怎么过滤插针（币安标记价格与指数价格说明）：
- 标记价格 = 中位数（价格 1，价格 2，合约最新价格）
- 价格 1 = 指数价格 × [1 + 上期资金费率 × (距下次结算时间 ÷ 资金费结算周期)]
- 价格 2 = 指数价格 + 30 秒基差移动平均；基差是每秒的（买一价 + 卖一价）÷ 2 − 指数价格，取 30 个点平均
三个价格里有两个以指数价格为基础。合约最新价格单独插针时，它只会变成中位数里最低（或最高）的那一个，标记价格改由另外两个决定。
测算（假设）：BTCUSDT 指数价格 80,000 USDT 不变，上期资金费率 0.01%、8 小时结算、距下次结算 4 小时，平时的基差是 +20。价格 1 = 80,000 × (1 + 0.01% × 4 ÷ 8) = 80,004；价格 2 = 80,000 + 20 = 80,020；最新价格 80,030，标记价格取中位数 80,020。你的多单预估强平价是 77,000。现在合约被一笔大单砸出插针，最新价格和买卖盘中间价跌到 76,500，持续 3 秒后弹回。30 秒内有 27 秒基差 +20、3 秒基差 −3,500，价格 2 = 80,000 + (27 × 20 − 3 × 3,500) ÷ 30 = 79,668；标记价格 = 中位数(80,004, 79,668, 76,500) = 79,668，离 77,000 还有约 2,668 USDT，仓位不会强平。
反过来算：指数不变的情况下，价格 2 要跌到 77,000，30 秒内的平均基差要低于 −3,000，插针得持续约 26 秒（25.7 秒）以上，这时中位数才会落到 77,000 以下。Bybit 的移动平均是 2.5 分钟，同样的条件要约 129 秒；Gate 写的采样时间通常是 5 分钟，要约 257 秒。这个测算只拆解公式，前提是现货没有跟着跌：如果现货市场也下跌，指数价格跟着下来，价格 1、价格 2 都会下降，标记价格一样会碰到强平价。
标记价格也决定账面上的盈亏。XT 和 Ourbit 的说明都提醒，委托成交后马上看到小幅的未实现盈亏是正常的，原因是标记价格和成交价略有差异，不代表已经亏钱（XT 标记价格说明、Ourbit 合理价格说明）。实际平仓时，已实现盈亏按最新成交价计算。
止损该用最新价还是标记价格触发？
强平固定看标记价格，止盈止损的触发价则多数交易所让你自己选。Bybit 下单与强平常见问题（2026-09-25 更新）把三种触发价的优缺点列得最清楚：
| 触发价格 | 优点 | 缺点 |
|---|---|---|
| 最新价格（Bybit 默认） | 触发点最接近实际成交价 | 用在止损时，可能在强平前来不及触发，因为强平看的是标记价格 |
| 标记价格 | 常用来设止损，比较能在强平前触发 | 成交仍按最新成交价，触发时两个价格有差距就会有滑点 |
| 指数价格 | 综合多家现货交易所，不容易被单一交易所的短暂插针触发 | 行情快速变动时可能落后市场价格，延迟触发或错过机会 |
来源：Bybit 下单与强平常见问题，2026-10-18 查阅。
其他交易所的官方建议大致相同。Bitget 写最新价格“更容易受到短期价格波动和异常交易的影响”，标记价格比较适合中长期持仓（Bitget 止盈止损简介，2025-10-23）；派网建议止盈用最新价格、止损用标记价格（派网触发价格说明）；MEXC 把“使用合理价格触发”列为避免止损被过早触发的方法之一（MEXC 止盈止损常见问题，2026-10-08）。
套回上面的测算：止损设在 77,500、用最新价格触发，插针到 76,500 时止损会被触发，发出市价单，成交价可能在 76,500 附近甚至更差，价格 3 秒后弹回，仓位已经平掉了。同一张止损改用标记价格触发，标记价格最低只到 79,668，止损不会触发。代价是标记价格经过平均，真的下跌时反应会比最新价格慢一点，触发后也是按当时的市场价格成交。
不管选哪一种，有两件事是固定的：
- 止损要设在强平价之前，并留出距离：币安写明不建议把止损触发价设得太接近预估强平价，否则可能先被强平，止损单随之失效（币安止损止盈单说明，2026-01-02 更新）。Bybit 的例子是：最新价 12,050、强平价 12,000、止损 12,030 用最新价触发，只要标记价格先跌到 12,000，仓位就会先被强平。
- 触发后大多是市价成交，付 Taker 费率：币安 VIP 0 的 U 本位合约费率是 Maker 0.02%、Taker 0.05%（币安合约手续费说明，2026-05-01 更新），0.1 BTC 在 76,500 用市价止损，手续费是 7,650 × 0.05% = 3.825 USDT。
止损单触发后付的是普通交易手续费，用邀请码注册的币安账户，交易所会返还 20% 的合约手续费；返佣只退手续费，不影响滑点和强平损失。
默认值也要留意。Bybit 的止盈止损写明默认用最新成交价（Bybit 止盈止损说明，2026-10-08 更新），XT 的常见问题也写止损触发价默认是最新成交价。币安网页版可以在“设置”→“默认交易设置”→“默认触发类型”改成最新价格或标记价格，应用到 U 本位、币本位合约和跟单的条件单（币安杠杆、保证金模式与触发类型设置，2026-01-06 更新）。
13 家交易所怎么算标记价格、支持哪些触发价
下表整理各家 USDT 永续合约的标记价格公式摘要、强平看哪个价格，以及止盈止损可选的触发价和默认值。官方没有写默认值的，我写“官方没有写明”，实际以下单页面为准。
| 交易所 | 标记价格怎么算（官方公式摘要） | 强平看哪个价格 | 止盈止损可选的触发价 | 默认触发价 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| Binance 币安 | 中位数（指数 × 资金费率调整、指数 + 30 秒基差均值、最新价） | 标记价格 | 最新价格、标记价格 | 可自定义默认；出厂值官方没有写明 | 公式、触发 |
| OKX 欧易 | 指数价格 + 基差移动平均（均值时间官方没有写明） | 标记价格 | 最新价格、标记价格、指数价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| Bybit | 中位数（指数 × 资金费率调整、指数 + 2.5 分钟基差均值、最新成交价）；指数取交易量前 6 大现货交易对 | 标记价格 | 最新成交价、指数价格、标记价格 | 最新成交价 | 公式、触发 |
| Bitget | 中位数（最新价、指数 × 资金费率调整、指数 + 30 秒基差均值）；指数最多 6 家，偏离中位数 5% 排除 | 标记价格 | 最新价格、标记价格、指数价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| MEXC 抹茶 | 合理价格 = 中位数（资金费率溢价、中间价基差合理价、最新价）；指数偏离中位数 ±1% 剔除 | 合理价格 | 最新价、合理价、指数价 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| Gate 芝麻开门 | 中位数（指数 × 资金费用基差率、指数 + 移动平均基差（通常 5 分钟）、最新成交价）；另有偏离上限与瞬时波动保护 | 标记价格 | 最新价格、标记价格、指数价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| BingX | 中位数（指数价格、指数 + 5 分钟基差均值、最新成交价） | 标记价格和最新成交价都要到（双价格） | 标记价格、最新价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| KuCoin 库币 | 中位数（指数 × 资金费率调整、指数 + 300 秒基差均值、最新成交价）；指数 11 家，偏离 5% 修正 | 标记价格 | 最新价、标记价格；条件单另可选指数价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| HTX 火币 | 中位数（资金费率基差合理价、深度加权合理价、最新价 EMA），每 5 秒计算 | 2021 年说明：最新价和标记价格算出的保证金率都达标才强平 | 说明页写最新成交价；能否选标记价格官方没有写明 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| XT | 中位数（指数 × 资金费率调整、指数 + 30 分钟基差均值、合约价格）；偏离指数超过 1% 时直接用价格 2 | 标记价格 | 最新价格、标记价格、指数价格 | 最新成交价 | 公式、触发 |
| WEEX 唯客 | 现货指数价格 + 基差移动平均 | 标记价格 | 最新价、标记价 | 通常默认最新成交价 | 公式、触发 |
| Pionex 派网 | 指数价格 + 基差移动平均（5 分钟） | 标记价格 | 最新价格、标记价格 | 官方没有写明 | 公式、触发 |
| Ourbit | 合理价格 = 中位数（资金费率溢价、中间价基差合理价、最新价） | 合理价格 | 可选触发价格类型（计划委托列出市场价、指数价、合理价） | 官方没有写明 | 公式、触发 |
来源：表中各交易所官方说明，2026-10-18 查阅。“资金费率调整”指指数 ×（1 + 资金费率 × 距下次结算时间 ÷ 结算周期），各家写法略有不同；Bybit 的公式固定除以 8。
从表上看，移动平均的时间从 30 秒（币安、Bitget）到 30 分钟（XT）都有，时间越长，标记价格越不受短暂插针影响，但也越晚反映合约和现货的价差。OKX、WEEX、派网的公式只有“指数 + 基差移动平均”，没有取中位数这一步。HTX 的说明是 2021 年 3 月发布的，之后有没有改过，官方页面没有写明。
插针时会发生什么？
插针是指 K 线出现很长的上影线或下影线，价格在极短时间内大幅偏离又弹回。按各家官方规则，插针时三样东西的反应不同：
- 强平：以标记价格为准。币安、Bybit、KuCoin 等的中位数公式会把单独偏离的最新价格排除；BingX 更进一步，标记价格和最新成交价都到达预估强平价才强平（BingX 双价格强平机制）。
- 止盈止损：看你选的触发价。XT 的例子是：止盈触发价 4,000、触发类型选标记价格，最新价格碰到 4,000 又迅速下跌，但标记价格没到 4,000，这张止盈就不会触发（XT 止盈止损常见问题，2026-10-06 更新）。选最新价格的话，就会触发。
- K 线：多数交易所的图表默认显示最新价格。Bybit 写明，图表没碰到强平价却被强平，通常是因为强平看的是标记价格（订单簿上黄色的价格），不是图表上的最新成交价。
交易所另外还有几种保护，官方写法如下：
- Gate 标记价格瞬时波动保护：标记价格相较过去几分钟大幅波动时暂停更新，未实现盈亏也暂时不变，以免仓位被强平；价格回归后恢复，长时间未回归则平滑恢复正常计算。Gate 也给所有合约设了标记价格偏离现货指数的上限，TradFi 合约是 3%（Gate 标记价格计算）。
- 币安最新价格保护：无法取得稳定的指数数据时，暂时以合约最新成交价在一定范围内更新指数，用来计算未实现盈亏和强平线；标记价格短时间内异常大幅波动时，币安保留把该交易对改为只减仓模式的权利。
- 止盈止损的价差保护：币安的“价格保护”开启后，最新价格和标记价格的差距超过阈值时，止盈止损不会触发（币安合约价格保护说明，2026-03-03 更新）。2026-10-18 读取币安 exchangeInfo API 的 triggerProtect 字段，BTCUSDT、ETHUSDT、SOLUSDT 的阈值是 5%，525 个交易中的 USDT 永续合约里有 402 个是 15%。MEXC 和 Gate 的合约设置也有“价差保护”，最新价与合理价格（Gate 写最新价、标记价格或指数价格）价差超过阈值时，止盈止损会被拒绝执行（MEXC 合约偏好设置、Gate 止盈止损常见问题）。
价差保护也有代价。币安自己列出的缺点是：在快速但并非异常的行情里，保护可能让订单无法执行，错过获利或止损离场的机会。
标记价格有哪些风险要注意？
杠杆交易在价格不利时可能被强制平仓，损失全部保证金。标记价格只是减少“不必要的”强平，不能保证不被强平：
- 现货一起跌就没用：标记价格以指数价格为基础，整个市场下跌时会跟着跌。
- 强平价可能被跳过：币安的例子是，空单强平价 17,006，标记价格一秒内从 17,000 跳到 17,100，仓位在 17,100 被强平，强平记录显示的也是 17,100（币安合约强平协议）。
- 止盈止损不保证成交：OKX 写明止盈止损可能因价格限制、仓位限制、保证金不足、合约处于非交易状态或系统问题而下单失败，触发后的限价单也不一定成交。
- 标记价格触发，仍按市场价成交：WEEX 提醒，标记价格只负责触发，止盈止损触发后以最新的买一价或卖一价成交，要看市场深度（WEEX 标记价格说明）；两个价格差距大时，成交价可能和触发价相差很多。
- 新上线、流动性差的合约差距更大：币安盘前合约的标记价格是最近 10 秒成交价的平均，Gate 可能对新开盘合约启动价格熔断，熔断期间只能减仓。
- 规则会变：币安、Bybit、BingX 都写明保留调整指数成分或标记价格筛选标准的权利，不另行通知。
常见问题
标记价格是什么？
标记价格是交易所算出的合约合理价格，用来计算未实现盈亏和判断强平。各家公式不同，大多以多家现货交易所的指数价格为基础，再用资金费率或买卖盘基差调整；币安、Bybit、Gate 等还会再和最新成交价一起取中位数。
标记价格和最新价格有什么区别？
最新价格是这个合约最后一笔成交的价格，标记价格是用指数价格算出来的参考价格。最新价格决定实际成交价和已实现盈亏，标记价格决定未实现盈亏和强平。2026-10-18 的官方 API 显示，BTCUSDT 两者平时只差几美元，派网说剧烈波动时可差 1% 到 3%。
强平是看标记价格还是最新价格？
强平看标记价格。13 家交易所的官方说明都写明以标记价格（MEXC、Ourbit 叫合理价格）判断强平；BingX 采用双价格机制，标记价格和最新成交价都到达强平价才强平，HTX 2021 年的说明也要求两个价格算出的保证金率同时达标。
插针会爆仓吗？
只有合约自己插针、现货没动时，通常不会。按币安的公式测算，指数不变、插针到强平价以下，要持续约 26 秒以上标记价格才会跟到强平价；但如果现货也一起大跌，指数价格下来，标记价格一样会碰到强平价。
止损用标记价格还是最新价格比较好？
怕被插针扫掉或担心止损赶不上强平，就用标记价格触发；想让触发点更贴近实际成交价，就用最新价格。Bybit 写明标记价格常用来设止损，派网建议止盈用最新价格、止损用标记价格；两种触发后都按市场价成交，可能有滑点。
为什么 K 线没到强平价，仓位却被强平了？
因为 K 线默认显示最新价格，强平看的是标记价格。Bybit 写明图表默认显示最新成交价，标记价格可能先到强平价；在 K 线上切换成标记价格（币安网页版点图表上的“最新价格”切换，OKX 在行情页左上方切换），就能核对强平那一刻的价格。
为什么刚开仓就显示亏损？
因为未实现盈亏用标记价格计算，成交价和标记价格略有差距。XT 和 Ourbit 的说明都写这是正常现象，不代表已经亏钱，但要留意强平价，避免过早被强平。
指数价格是什么？
指数价格是多家主流现货交易所价格的加权平均，是标记价格和资金费率的计算基础。币安、KuCoin、Gate 等都列出成分交易所，并对偏离中位数太多的报价做修正或剔除，例如币安是 3%（主要交易对 1%）、KuCoin 是 5%、MEXC 是 ±1%。
想算自己的仓位离强平多远，可以用强平价格计算器；全仓和逐仓的区别见全仓和逐仓有什么区别，止损止盈的设置方法整理在止损止盈怎么设，持仓成本里的资金费见资金费率是什么。各交易所的合约操作步骤在币安、OKX、Bybit、Bitget 等合约教程里，手续费的算法见合约手续费怎么算，其他交易所的邀请码整理在交易所邀请码汇总。