Actualizado Reglas verificadas 2026-10-21
Las opciones cripto (Options) son la compraventa de un “derecho”: el comprador paga primero una prima y a cambio obtiene el derecho a comprar o vender un activo subyacente, como BTC o ETH, a un precio acordado (el precio de ejercicio o strike) en la fecha de vencimiento. El vendedor cobra esa prima y, si al vencimiento el comprador sale ganando, tiene que pagarle la diferencia. Como comprador puedes perder como máximo la prima y las comisiones; como vendedor, la pérdida puede ser varias veces la prima cobrada, además tienes que depositar margen y puedes sufrir una liquidación forzosa.
El 2026-10-21 revisé uno por uno los 13 exchanges que cubre este sitio: los que hoy ofrecen opciones cripto, con contratos visibles en su API oficial, son solo cuatro: Binance, OKX, Bybit y Gate. KuCoin retiró su servicio de opciones el 2026-01-15; lo que lanzó Bitget son opciones sobre acciones de EE. UU., no opciones cripto, y en los sitios oficiales de los demás exchanges no encontré ningún producto de opciones cripto.
Los cuatro calculan la comisión de opciones como “precio del índice del subyacente × tasa” y le ponen un tope equivalente a un “porcentaje de la prima”. Para usuarios normales la tasa está entre 0.02% y 0.03%, y el tope es el 7% de la prima (OKX, Bybit), el 10% (Binance) o el 12.5% (Gate). Más abajo calculo con cotizaciones en vivo las ganancias y pérdidas de un comprador y de un vendedor.
Puntos clave
Según la revisión del 2026-10-21, de los 13 exchanges ofrecen opciones cripto Binance, OKX, Bybit y Gate; KuCoin cerró el acceso al trading de opciones el 2026-01-15.
En los cuatro las opciones tienen fechas de vencimiento fijas, con vencimiento a las 08:00 UTC (16:00 hora de Taiwán). OKX, Bybit y Gate indican oficialmente que son opciones de estilo europeo: las opciones in the money se ejercen automáticamente al vencimiento y se liquidan en efectivo, sin entrega del activo spot.
Comisiones de opciones para usuarios normales: Binance 0.03% (0.024% promocional para contratos listados después del 2025-08-04), OKX 0.03%, Bybit Maker 0.02% / Taker 0.03%, Gate Maker 0.020% / Taker 0.028%; el tope por contrato es el 10%, 7%, 7% y 12.5% de la prima, respectivamente.
Cálculo con cotizaciones de Binance del 2026-10-21 a las 21:57 (hora de Taiwán): comprar una call de 0.1 BTC con vencimiento el 27 de noviembre y strike de 90,000 cuesta unos 168.51 USDT, y esa es la pérdida máxima; BTC tiene que subir a unos 91,699 USD al vencimiento (alrededor de 9.2% por encima del índice en ese momento) solo para recuperar el costo.
A la misma hora en Bybit, vender una put de 0.1 BTC con strike de 80,000 solo deja 205.5 USDT de prima, con un margen inicial de unos 653.59 USDT; si BTC cae a 60,000 USD al vencimiento, la pérdida es de unos 1,797.92 USDT.
Los datos de abajo se verificaron en las páginas oficiales el 2026-10-21 (fecha de revisión) y se comparten como referencia.
¿Qué son las opciones cripto? Cómo funcionan las calls, las puts y la prima
Un contrato de opciones tiene cuatro elementos: dirección (call o put), precio de ejercicio, fecha de vencimiento y prima. Una call (opción de compra) es el derecho a “comprar al precio de ejercicio” y vale más cuanto más sube el subyacente; una put (opción de venta) es el derecho a “vender al precio de ejercicio” y vale más cuanto más baja. Los exchanges juntan todo esto en el símbolo del contrato. Por ejemplo, BTC-261127-90000-C en Binance significa BTC, vencimiento el 27 de noviembre de 2026, precio de ejercicio 90,000, call (C).
| Término | Significado | Cómo lo muestran los exchanges |
|---|---|---|
| Call (opción de compra) | El derecho a comprar el subyacente al precio de ejercicio al vencimiento | El símbolo termina en C o Call |
| Put (opción de venta) | El derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio al vencimiento | El símbolo termina en P o Put |
| Precio de ejercicio (Strike) | El precio de compra o venta acordado | El número del medio del símbolo, por ejemplo 90000 |
| Prima (Premium) | Lo que el comprador le paga al vendedor; es la cotización de la propia opción | El precio en la página de órdenes; Binance, Bybit y Gate la cotizan en USDT |
| Vencimiento (Expiry) | La fecha y hora de liquidación | La fecha del símbolo; en los cuatro es a las 08:00 UTC |
| In the money / out of the money | Si la opción tiene valor de ejercicio al vencimiento; una call está in the money cuando el subyacente está por encima del strike | Las opciones out of the money vencen sin valor |
| Estilo europeo, liquidación en efectivo | Solo se ejerce al vencimiento; se paga en USDT o en la moneda la diferencia entre el precio de liquidación y el strike, sin entregar el activo spot | OKX, Bybit y Gate indican oficialmente que son de estilo europeo |
Fuentes: introducción a las opciones de OKX (actualizada el 2026-08-05), introducción a las opciones de Bybit (actualizada el 2026-04-13), presentación del producto de opciones de Gate, API pública de opciones de Binance; revisado el 2026-10-21.
La prima depende del precio del subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo que falta para el vencimiento y la volatilidad, tal como lo explican también las preguntas frecuentes de opciones de Binance. Para comprar una opción no necesitas depositar margen aparte: la prima que pagas es todo tu costo. Las opciones llevan un efecto de apalancamiento incorporado; en cambio, para venderlas sí hay que depositar margen, y si el margen no alcanza, la posición se liquida de forma forzosa.
¿Qué exchanges tienen opciones? Comparación de 13 exchanges
No todos los exchanges tienen opciones. El 2026-10-21 leí la lista de contratos de opciones en la API pública de cada uno y la comparé con sus anuncios oficiales: solo cuatro tenían contratos disponibles para operar.
| Exchange | Opciones cripto | Subyacentes operables (API, 2026-10-21) | Moneda de liquidación / margen | Fuente oficial |
|---|---|---|---|---|
| Binance | Sí, 1,648 contratos | BTC, ETH, BNB, SOL, XRP, DOGE, además de oro XAU y plata XAG | USDT | API de opciones de Binance |
| OKX | Sí, 1,446 con margen en moneda y 1,388 con margen en USD | Margen en moneda: BTC, ETH; margen en USD: BTC, ETH, SOL, XAU, HYPE | Con margen en moneda se liquidan en BTC o ETH; con margen en USD se liquidan en USD, USDC o USDG según la región | API de opciones de OKX |
| Bybit | Sí, 3,232 contratos | BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, MNT, HYPE, XAUT | USDT | API de opciones de Bybit |
| Gate | Sí, 2,934 contratos | BTC, ETH, LTC, SOL, DOGE, ADA, XRP, BNB, HYPE, SUI, XAUT, petróleo crudo CL | Cotizadas en USDT (en la API los subyacentes son BTC_USDT, etc.) | API de opciones de Gate |
| KuCoin | Retiradas | Lanzó opciones de BTC y ETH en la app en 2024-10 y cerró todo el acceso al trading de opciones el 2026-01-15 | Antes, USDT | aviso del servicio de opciones de KuCoin |
| Bitget | No se encontraron | Lo que lanzó el 2026-07-02 son opciones sobre acciones de EE. UU., no opciones cripto | — | anuncio de opciones sobre acciones de EE. UU. de Bitget |
| HTX | No se indica oficialmente si las ofrece hoy | Una explicación del 2021-05-14 describe opciones de estilo americano que solo se podían comprar, no vender; los informes operativos oficiales de 2026 no mencionan opciones | — | introducción a las opciones de HTX |
| MEXC, BingX, XT, WEEX, Pionex, Ourbit | No se encontraron | No aparecen opciones cripto entre los productos ni en los anuncios oficiales | — | Sitio oficial de cada uno, revisado el 2026-10-21 |
Fuentes: las API oficiales y los anuncios de cada exchange citados en la tabla, consultados el 2026-10-21 entre las 20:00 y las 22:00 (hora de Taiwán). El número de contratos cambia cada día a medida que se listan nuevas fechas de vencimiento.
El caso de KuCoin muestra que un exchange puede cerrar todo su producto de opciones. KuCoin dejó de listar el 2025-12-24 los contratos con vencimiento posterior a enero de 2026, luego pidió a los usuarios que sacaran los activos de su cuenta de opciones antes del 2026-01-14 23:59 (UTC), y el 2026-01-15 pasó los fondos restantes a la cuenta de fondos y cerró para siempre el acceso desde la web y la app.
Cómo leer las especificaciones de un contrato de opciones: vencimiento, precio de liquidación y orden mínima
| Concepto | Binance | OKX | Bybit | Gate |
|---|---|---|---|---|
| Tipo de opción | Las preguntas frecuentes oficiales no indican que sea de estilo europeo; la API solo muestra horarios de vencimiento fijos | Europea; las opciones in the money se ejercen automáticamente al vencimiento y se liquidan en efectivo | Europea, liquidación en efectivo, ejercicio automático al vencimiento | Europea; las opciones in the money se ejercen automáticamente |
| Fechas de vencimiento de BTC disponibles (2026-10-21) | 10, la más lejana 2027-09-24 | 13 con margen en moneda, la más lejana 2027-09-24 | 11, la más lejana 2027-09-24 | 11, la más lejana 2027-09-24 |
| Hora de vencimiento | 08:00 UTC | 08:00 UTC | 08:00 UTC | Opciones semanales, mensuales y trimestrales: viernes a las 16:00 (UTC+8) |
| Precio de liquidación | No se indica oficialmente | Promedio ponderado por tiempo del precio del índice en los 30 minutos previos al vencimiento (muestreo cada 200 milisegundos) | Precio promedio del índice en los 30 minutos previos al vencimiento | Se obtiene ajustando el precio de marca hacia arriba o hacia abajo en cierto porcentaje |
| Orden mínima de BTC | 0.01 BTC | 1 contrato = 0.01 BTC | 0.01 BTC | 1 contrato = 0.01 BTC |
| Tipos de orden | Solo órdenes límite (incluida BBO) | Opciones simples, cadena de opciones, RFQ (operaciones en bloque de al menos 10,000 USD cada una) | Las opciones Pro permiten comprar y vender; las opciones simples solo permiten comprar | Página de trading de opciones |
Fuentes: API de opciones de Binance, Binance: cómo operar opciones (actualizada el 2026-01-02), introducción a las opciones de OKX, primeros pasos con las opciones de OKX (actualizada el 2026-08-05), introducción a las opciones de Bybit, reglas de vencimiento de opciones de Gate (2025-07-29); revisado el 2026-10-21.
Los cuatro comparten el mismo ritmo de vencimientos: opciones semanales cada viernes, mensuales el último viernes del mes y trimestrales el último viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. También hay opciones diarias que vencen al día siguiente. Cuanto más cerca está el vencimiento, más barata suele ser la prima, pero también es menor el tiempo que tiene el subyacente para moverse.
¿Cómo se calculan las comisiones de opciones? ¿Qué es el tope sobre la prima?
La comisión de opciones no funciona como la de futuros. No se cobra sobre el monto operado, sino sobre “precio del índice del subyacente × tasa × cantidad”, y ese resultado se compara con “prima × porcentaje del tope”: se paga el menor de los dos. Con BTC con un índice de algo más de 80,000 USD, el 0.03% equivale a unos 25 USDT por cada 1 BTC, sin importar si la prima de esa opción es de 3,000 o de 30 USDT; por eso los exchanges añadieron el tope, para que la comisión de una opción out of the money barata no supere la propia prima.
| Exchange | Comisión de trading para usuarios normales | Tope de la comisión de trading | Comisión de ejercicio / entrega | Comisión de liquidación forzosa |
|---|---|---|---|---|
| Binance | 0.03% tanto Maker como Taker; 0.024% promocional para opciones cripto listadas después del 2025-08-04 | 10% del precio de la opción operada | 0.015%, con tope del 10% del valor de la opción | No se indica en la página oficial de comisiones; la API muestra aparte un liquidationFeeRate de 0.19% para cada contrato |
| OKX | 0.03% tanto Maker como Taker | 7% de la prima | 0.02% o la tasa taker, la que sea menor, con tope del 7% del valor de liquidación; exenta para opciones diarias (que no vencen en viernes) | Tasa taker, con tope del 7% del precio de marca |
| Bybit | Maker 0.02%, Taker 0.03% | 7% del precio de la opción | BTC, ETH 0.015%; SOL, MNT, XRP, DOGE 0.02%; con tope del 12.5% del valor de la opción; exenta para opciones diarias | 0.2%, con tope del 7% del precio de la opción |
| Gate | VIP 0: Maker 0.020%, Taker 0.028% | 12.5% del precio de la opción | 0.015% (0% para opciones diarias), con tope del 12.5% de la ganancia de ejercicio | 0.03% |
Fuentes: tasas de comisión de opciones de Binance, explicación de las comisiones de opciones de Binance (actualizada el 2026-03-06), anuncio del nuevo esquema global de comisiones de OKX (vigente desde el 2025-11-25), reglas de comisiones de trading de OKX (actualizadas el 2026-09-09), explicación de las comisiones de opciones de Bybit (actualizada el 2026-08-19), comisiones de trading de opciones de Gate (2025-06-27); revisado el 2026-10-21. El 2025-05-15 a las 07:00 (UTC), OKX bajó del 12.5% al 7% el tope de sus comisiones de trading, de ejercicio y de liquidación forzosa (aviso de ajuste de parámetros de comisiones de opciones de OKX), así que los artículos antiguos en internet que hablan del 12.5% ya están desactualizados.
Los campos de contrato de la API pública de Gate muestran 0.03% Maker y Taker para las opciones de BTC y ETH, y Maker 0.02% / Taker 0.05% para otras monedas, lo que no coincide con las tasas VIP 0 de la página de ayuda; lo que realmente se cobra es la tasa que aparece en la página de órdenes después de iniciar sesión. La diferencia entre Maker (orden que espera en el libro) y Taker (orden que se ejecuta contra el libro) en opciones es la misma que en spot y futuros; puedes verla en comisiones Maker vs Taker.
Con el índice de BTC de Binance a 83,936.24 USD el 2026-10-21 a las 21:57, esta es la comisión taker por cada 1 BTC (para una orden de 0.1 BTC, multiplica por 0.1). Las tres primas corresponden a la call at the money con vencimiento el 27 de noviembre, a la call con strike de 90,000 y a una opción muy out of the money hipotética con una prima de solo 100 USDT:
| Exchange (taker) | Prima 3,495 USDT | Prima 1,665 USDT | Prima 100 USDT |
|---|---|---|---|
| Binance 0.024% (promoción para contratos nuevos) | 20.14 (0.58%) | 20.14 (1.21%) | 10.00 (10%, llega al tope) |
| Binance 0.03% (tasa general) | 25.18 (0.72%) | 25.18 (1.51%) | 10.00 (10%, llega al tope) |
| OKX 0.03% | 25.18 (0.72%) | 25.18 (1.51%) | 7.00 (7%, llega al tope) |
| Bybit 0.03% | 25.18 (0.72%) | 25.18 (1.51%) | 7.00 (7%, llega al tope) |
| Gate 0.028% | 23.50 (0.67%) | 23.50 (1.41%) | 12.50 (12.5%, llega al tope) |
Unidad: USDT; entre paréntesis, la comisión como porcentaje de la prima. Fórmula: Min(tasa × 83,936.24, tope × prima). Las primas de 3,495 y 1,665 USDT son el mejor precio de venta (ask) de BTC-261127-85000-C y BTC-261127-90000-C en Binance el 2026-10-21 a las 21:57 (API del libro de órdenes de opciones de Binance).
La tabla muestra que, cuanto más barata es la prima, mayor es el peso de la comisión. En una opción at the money la comisión no llega al 1% de la prima, mientras que en una opción out of the money barata pagas de entrada entre el 7% y el 12.5% de la prima cada vez que compras, y si compras y luego vendes, pagas dos veces.
¿Cómo se calcula la compra de una call? La pérdida máxima es la prima
Lo que sigue es un ejemplo de cálculo, no una recomendación de trading. El 2026-10-21 a las 21:57 (hora de Taiwán), el índice de BTC en Binance estaba en 83,936.24 USD y el mejor precio de venta de BTC-261127-90000-C era 1,665 USDT. Comprando 0.1 BTC: prima de 166.5 USDT, comisión Min(0.024% × 83,936.24, 10% × 1,665) × 0.1 = 2.01 USDT, costo total 168.51 USDT. Los resultados al vencimiento son estos (comisión de ejercicio 0.015%, con tope del 10% del valor de la opción):
| Precio de liquidación al vencimiento (USD) | Valor de ejercicio | Comisión de ejercicio | Resultado neto (USDT) |
|---|---|---|---|
| 80,000 | 0 (out of the money, vence sin valor) | 0 | −168.51 |
| 90,000 | 0 | 0 | −168.51 |
| 91,000 | 100 | 1.37 | −69.88 |
| Unos 91,699 | Unos 169.9 | 1.38 | Cerca de 0 (punto de equilibrio) |
| 95,000 | 500 | 1.43 | +330.06 |
| 100,000 | 1,000 | 1.50 | +829.99 |
Fórmula: resultado neto = (precio de liquidación − 90,000) × 0.1 − 166.5 − 2.01 − comisión de ejercicio; comisión de ejercicio = Min(0.015% × precio de liquidación, 10% × (precio de liquidación − 90,000)) × 0.1. Fuentes de las cotizaciones: API de precio de marca de opciones de Binance, API del índice de opciones de Binance, consultadas el 2026-10-21 a las 21:57.
Según este cálculo, mientras BTC no termine por encima de 90,000 al vencimiento, los 168.51 USDT se pierden por completo: esa es la pérdida máxima del comprador, y no puede ser mayor. BTC tiene que pasar de 83,936 a unos 91,699, es decir, subir alrededor de 9.2%, solo para recuperar lo invertido; si solo “aciertas la dirección” pero la subida no alcanza, igual pierdes. El tiempo también juega en contra del comprador: en ese mismo momento la API de Binance mostraba una Theta de −43.89 para esta call. Por definición de Theta, si todo lo demás se mantiene igual, el valor teórico por cada 1 BTC baja unos 43.89 USDT por día, alrededor del 2.6% de la prima.
Comprar una put (apostar a la baja) se calcula al revés: solo tiene valor si el precio de liquidación queda por debajo del strike, y la pérdida máxima es igualmente la prima más las comisiones. Tampoco tienes que esperar al vencimiento: puedes vender la opción de vuelta en el mercado antes. Si vendes antes, lo que recuperes depende de la cotización en ese momento y puede ser menos de lo que pagaste.
¿Qué tan riesgoso es vender opciones? Cómo se calculan el margen y la liquidación forzosa
Quien vende una opción cobra la prima y asume las ganancias del comprador. El ingreso tiene un techo (la prima), pero la pérdida no tiene un límite fijo: si vendes una call, puedes perder tanto como suba el subyacente; si vendes una put, el peor caso es que el subyacente caiga casi a 0. Por eso los exchanges exigen margen al vendedor, y si el margen cae por debajo del margen de mantenimiento, la posición sufre una liquidación forzosa.
Veamos un cálculo con Bybit (ejemplo de cálculo, no recomendación de trading). El 2026-10-21 a las 21:57, el índice de BTC en Bybit estaba en 83,927.00 USD, y BTC-27NOV26-80000-P-USDT tenía un mejor precio de compra (bid) de 2,055 USDT y un precio de marca de 2,070.19 USDT. Al vender 0.1 BTC cobras 205.5 USDT de prima y pagas 2.52 USDT de comisión. Con los coeficientes de BTC que publica Bybit (coeficiente máximo de margen inicial 10%, mínimo 5%, coeficiente de margen de mantenimiento 3%):
- Monto out of the money = 83,927.00 − 80,000 = 3,927.00
- Margen inicial = [Max(10% × 83,927.00 − 3,927.00, 5% × 83,927.00) + Max(2,055, 2,070.19)] × 0.1 = 653.59 USDT
- Margen de mantenimiento = [Max(3% × 83,927.00, 3% × 2,070.19) + 2,070.19 + 0.2% × 83,927.00] × 0.1 = 475.58 USDT
Dicho de otro modo, para cobrar 205.5 USDT primero tienes que inmovilizar unos 653.59 USDT de margen. Cuando BTC baja, el precio de marca sube y el margen exigido también; si el patrimonio de tu cuenta no alcanza, te liquidan, y Bybit cobra además una comisión de liquidación forzosa del 0.2% en opciones (con tope del 7% del precio de la opción). Si mantienes la posición hasta el vencimiento:
| Precio de liquidación al vencimiento (USD) | A pagar al comprador | Comisión de entrega | Resultado neto del vendedor (USDT) | Veces la prima cobrada |
|---|---|---|---|---|
| 85,000 | 0 | 0 | +202.98 | — |
| 80,000 | 0 | 0 | +202.98 | — |
| 78,000 | 200 | 1.17 | +1.81 | — |
| 75,000 | 500 | 1.13 | −298.14 | Unas 1.5 veces |
| 70,000 | 1,000 | 1.05 | −798.07 | Unas 3.9 veces |
| 60,000 | 2,000 | 0.90 | −1,797.92 | Unas 8.7 veces |
| 0 (peor caso teórico) | 8,000 | 0 | −7,797.02 | Unas 37.9 veces |
Fórmula: resultado neto = 205.5 − 2.52 − Max(0, 80,000 − precio de liquidación) × 0.1 − comisión de entrega; comisión de entrega = Min(0.015% × precio de liquidación, 12.5% × (80,000 − precio de liquidación)) × 0.1. Fuentes: cálculo del margen inicial y de mantenimiento de opciones de Bybit (actualizado el 2026-05-22), explicación de las comisiones de opciones de Bybit, API de cotizaciones de opciones de Bybit, consultadas el 2026-10-21 a las 21:57. El margen real es el que muestra tu página de cuenta en Bybit, y puedes ser liquidado por falta de margen antes del vencimiento.
Además, vender exige más requisitos. En Binance tienes que aprobar un cuestionario en la página de opciones y actualizar tu cuenta para poder vender; en algunas regiones no se permite vender, y solo algunos subyacentes lo admiten. Según la API del 2026-10-21, la venta descubierta (nakedSell) solo estaba disponible para BTC y ETH. En Bybit solo las “opciones Pro” permiten vender, y las “opciones simples” solo permiten comprar; las opciones simples de OKX también son solo de compra. La documentación oficial de Gate no indica quién puede vender.
¿Dónde se operan opciones? Accesos en Binance, OKX, Bybit y Gate
- Binance: tanto en la web como en la app está en “Derivatives” → “Options”; la primera vez que tocas “Buy” aparecen los pasos para abrir la cuenta de opciones. Hay que transferir fondos de la billetera spot a la billetera de opciones (web: ícono de la billetera → “Options” → “Transfer”; app: “Assets” → “Futures” → “Options” → “Transfer”). Solo se admiten órdenes límite. (Binance: cómo operar opciones, actualizada el 2026-01-02)
- OKX: opciones simples (web y app, solo compra), cadena de opciones (web) y RFQ / mercado de liquidez (solo web, no en la app). Las cuentas con verificación de identidad internacional no tienen saldo mínimo para operar opciones; para pasar a una cuenta multimoneda o de margen de portafolio se necesitan 10,000 USD. En las cuentas de una sola moneda y multimoneda, las opciones compradas solo pueden usar margen aislado. (primeros pasos con las opciones de OKX, actualizada el 2026-08-05)
- Bybit: las opciones se operan y liquidan con margen en USDT. Para operar opciones tienes que completar cualquier nivel de verificación de identidad; las cuentas sin verificar no pueden operar derivados ni opciones (beneficios de cada nivel de KYC de Bybit, actualizada el 2026-10-06, revisada el 2026-10-21).
- Gate: en la web, “Options” está dentro del grupo de derivados del menú “Trade” de la parte superior, y por defecto abre la página de opciones BTC_USDT. La fórmula del margen inicial del vendedor es [Max(tasa de margen₁ × precio del subyacente, tasa de margen₂ × precio del subyacente − monto out of the money) + precio de la opción] × multiplicador del contrato (presentación del producto de opciones de Gate).
La verificación de identidad y las restricciones regionales de las cuentas de opciones dependen de las reglas de cada exchange; si los usuarios de Taiwán pueden activarla o vender lo indica el sistema en la página de activación. Para el proceso de verificación, consulta verificación de identidad en Binance, verificación de identidad en OKX, verificación de identidad en Bybit y verificación de identidad en Gate.
¿Qué riesgos tiene operar opciones?
Las opciones son derivados de alto riesgo y no garantizan el capital. Cada uno de los puntos siguientes puede hacerte perder todo lo que pusiste, y como vendedor puedes perder incluso más:
- El comprador puede perderlo todo: una opción out of the money vale 0 al vencimiento, y la prima y las comisiones pagadas se pierden por completo. En el ejemplo de arriba BTC tiene que subir alrededor de 9.2% solo para recuperar lo invertido; acertar la dirección no significa ganar.
- El valor temporal se pierde cada día: si todo lo demás se mantiene igual, el valor teórico de una opción baja a medida que se acerca el vencimiento; la call del ejemplo pierde alrededor del 2.6% de la prima por día.
- El vendedor puede perder varias veces la prima: en el ejemplo se cobran 205.5 USDT de prima y, si BTC cae a 60,000, la pérdida es de unos 1,797.92 USDT; la pérdida al vender una call no tiene límite en teoría.
- Liquidación forzosa: si el margen del vendedor cae por debajo del margen de mantenimiento, lo liquidan y además paga una comisión de liquidación; con movimientos bruscos del mercado puedes ser liquidado antes del vencimiento, y aunque después el precio se recupere, ese dinero no vuelve.
- Liquidez y diferencial: las opciones de strikes o monedas poco populares tienen pocas órdenes y un diferencial amplio entre compra y venta, así que cerrar antes de tiempo puede obligarte a aceptar un precio muy malo; en Binance las opciones solo admiten órdenes límite.
- El precio de liquidación no es el que ves: la liquidación usa el precio promedio del índice durante un período antes del vencimiento, no la última operación que ves en el gráfico de velas.
- Riesgo de plataforma y de producto: un exchange puede retirar su producto de opciones, como hizo KuCoin al cerrar su servicio de opciones el 2026-01-15, y las reglas regionales también pueden cambiar. Tener fondos en un exchange implica además el riesgo de la propia plataforma; consulta el historial de seguridad de los exchanges y la comparación de la prueba de reservas de exchanges.
Este artículo solo explica las reglas y la forma de calcular; no recomienda ninguna estrategia de opciones ni tamaño de posición. No vendas opciones hasta que entiendas por completo las ganancias y pérdidas y las reglas de margen.
¿En qué se diferencian las opciones de los futuros perpetuos y de la inversión dual?
| Concepto | Comprar opciones | Vender opciones | Futuros perpetuos |
|---|---|---|---|
| Pérdida máxima | Prima + comisiones | Sin límite fijo | El margen aportado; con margen cruzado puedes perder los fondos disponibles de la cuenta |
| ¿Requiere margen? | No, pagas la prima | Sí | Sí |
| ¿Puede haber liquidación forzosa? | No | Sí | Sí |
| Costo de mantener la posición | Pérdida de valor temporal | — (cobras valor temporal, pero asumes el riesgo de precio) | Tasa de financiamiento, liquidada cada 8 horas o con más frecuencia |
| Vencimiento | Fecha de vencimiento fija | Fecha de vencimiento fija | Sin fecha de vencimiento |
| Cálculo de comisiones | Precio del índice × tasa, con tope sobre la prima | Igual que al comprar | Monto operado × tasa |
Fuentes: las reglas oficiales de cada exchange citadas antes en este artículo, revisadas el 2026-10-21; para las reglas de futuros perpetuos, consulta spot vs futuros y qué es la tasa de financiamiento. Comprar opciones no te expone a una liquidación forzosa, pero eso no significa que el riesgo sea bajo: la probabilidad de que la opción venza sin valor puede ser mayor que la de que liquiden una posición de futuros, según el strike y el vencimiento.
La inversión dual es un producto de inversión que el exchange arma por ti; no es una orden en el mercado de opciones, no tiene cotización de prima ni comisión de trading, y al vencimiento puedes terminar con la moneda que tuvo peor desempeño de las dos. Sus reglas están en qué es la inversión dual.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto puede perder como máximo el comprador de una opción cripto?
El comprador puede perder como máximo la prima pagada más las comisiones; no tiene que depositar margen ni puede sufrir una liquidación forzosa. El 2026-10-21, comprar en Binance una call de 0.1 BTC con vencimiento el 27 de noviembre y strike de 90,000 costaba 168.51 USDT en total; si BTC no termina por encima de 90,000 USD al vencimiento, todo ese dinero se pierde.
¿Qué exchanges permiten operar opciones de BTC?
De los 13 exchanges que cubre este sitio, los que permitían operar opciones de BTC el 2026-10-21 eran Binance, OKX, Bybit y Gate. KuCoin cerró su servicio de opciones el 2026-01-15, Bitget solo tiene opciones sobre acciones de EE. UU., los sitios oficiales de MEXC, BingX, XT, WEEX, Pionex y Ourbit no muestran ningún producto de opciones cripto, y HTX no indica oficialmente si las ofrece hoy.
¿Cuánto cobra Binance de comisión en opciones?
Para usuarios normales, la tasa de opciones de Binance es 0.03% Maker y Taker, con una tasa promocional de 0.024% para las opciones cripto listadas después del 2025-08-04. Se calcula sobre el precio del índice spot del subyacente y tiene un tope del 10% del precio de la opción operada. El ejercicio al vencimiento cobra además un 0.015%, con tope del 10% del valor de la opción; el ejemplo oficial usa 3 calls de ETH con un índice de 2,000 USDT, y la comisión de trading da 1.44 USDT.
¿Cómo se calculan las comisiones de opciones en Bybit?
En Bybit, los usuarios normales pagan Maker 0.02% y Taker 0.03% en opciones, calculado sobre el precio del índice, sin superar el 7% del precio de la opción por contrato. La comisión de entrega es de 0.015% para BTC y ETH y de 0.02% para SOL, MNT, XRP y DOGE, con tope del 12.5% del valor de la opción; las opciones diarias y las que no se ejercen no pagan comisión de entrega.
¿Las opciones son europeas o americanas? ¿Se pueden ejercer antes del vencimiento?
OKX, Bybit y Gate indican oficialmente que son opciones de estilo europeo: solo se ejercen al vencimiento, y las opciones in the money se ejercen automáticamente y se liquidan en efectivo. Las preguntas frecuentes de Binance no indican el tipo, y su API solo muestra horarios de vencimiento fijos. No se pueden ejercer antes, pero antes del vencimiento puedes cerrar la posición vendiendo la opción en el mercado, al precio que tenga en ese momento.
¿A qué hora vencen las opciones y con qué precio se liquidan?
En Binance, OKX y Bybit las opciones vencen a las 08:00 UTC, es decir, a las 16:00 hora de Taiwán; Gate indica viernes a las 16:00 (UTC+8), que es el mismo momento. OKX liquida con el promedio ponderado por tiempo del precio del índice en los 30 minutos previos al vencimiento, Bybit con el precio promedio del índice en esos 30 minutos, y Gate con un precio obtenido ajustando el precio de marca; Binance no lo indica oficialmente.
¿Hay reembolso de comisiones en opciones?
OKX indica que sí: las reglas de su programa de afiliados incluyen el trading spot, de futuros y de opciones entre lo que genera reembolso, calculado sobre las comisiones netas realmente generadas (reglas del programa de afiliados de OKX, actualizadas el 2026-09-29). Las preguntas frecuentes de referidos de Binance solo mencionan que las comisiones de spot, margen y futuros generan comisión para el referidor, sin hablar de opciones (preguntas frecuentes de Binance Referral Pro, actualizadas el 2026-08-05); Bybit y Gate no indican oficialmente si las opciones cuentan. Si te registras con el código de referido de OKX de este sitio, el reembolso automático del exchange es 20%; los detalles están en código de referido de OKX.
¿Cuánto margen necesitas para vender opciones?
El margen para vender opciones suele ser varias veces la prima, y se calcula a partir del precio del subyacente, qué tan out of the money está la opción y la prima. En un cálculo con cotizaciones de Bybit del 2026-10-21, vender una put de 0.1 BTC con strike de 80,000 solo deja 205.5 USDT, mientras que el margen inicial es de unos 653.59 USDT y el margen de mantenimiento de unos 475.58 USDT; si caes por debajo, te liquidan.
Para las reglas de futuros fuera de las opciones, consulta la guía de futuros de Binance, la guía de futuros de OKX, la guía de futuros de Bybit y la guía de futuros de Gate; los detalles de comisiones están en comisiones de Binance, comisiones de OKX, comisiones de Bybit y comisiones de Gate. Los conceptos de liquidación y margen están en margen cruzado vs aislado y precio de marca vs último precio, los términos se explican en el glosario cripto, y los códigos de referido de cada exchange están reunidos en códigos de referido de exchanges cripto.